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沪铜:趋势性乐观,但反弹能否延续有待观察

2021-05-31 08:20:52 和讯期货  中信建投期货

观点

拜登财政预算提高至6万亿美元,未来美国经济刺激和基建计划将对需求形成支撑,提振铜价;

从供需层面来看,LME库存小幅回升,但国内显性库存下降,供需情况有所改善;

美元方面,基于对美国经济的乐观预期和欧洲鸽派表态,美元指数将获得一定支撑,但当前全球经济处于复苏趋势中,美元上行空间亦不会太大;

政策方面,国家仍在关注大宗商品价格异常上涨对经济的影响,未来仍需警惕调控风险;

从市场情景看,当前铜期货合约持仓回升逾10000手,显示资金回流,市场回归稳态的迹象。

综合而言,我们对铜价持乐观态度,但反弹能否延续还有待观察。

操作策略:

CU2107合约前期多单轻仓持有,或考虑加仓多单的同时买入72000执行价的备兑看跌期权

风险提示:新冠疫情、经济复苏不及预期、货币紧缩超预期

行情综述

本周铜价整体上呈现筑底反弹走势,截至周五夜盘收盘,沪铜主力合约收涨至73940元/吨,伦敦期铜涨至10274美元/吨。

行情分析

1、国外宏观

全球疫情形势有所好转,经济复苏仍是大势所趋。

美联储会议纪要首次提及缩减购债,拜登愿就基建法案做出妥协,但随后又提出超预期预算案。美国经济复苏步伐略有放缓,就业及地产数据不及预期,且通胀压力明显加大。

欧洲疫情压力渐缓,各国陆续放松疫情封锁,经济复苏动力加强,而欧央行偏鸽立场不变。

总的来说,经济趋势总体向好,宽松的货币政策短期难以转向,不过近期美联储多次提及缩减购债的讨论,或给后续市场带来一定压力。

2、国内宏观

【李克强:保持宏观政策必要支持力度 注重用市场化办法解决大宗商品价格上涨等经济运行中的突出问题】28日下午,两院院士大会、中国科协第十次全国代表大会第二次全体会议在人民大会堂举行。国务院总理李克强发表重要讲话。李克强说,当前我国经济继续稳中加固、稳中向好,但国内外环境复杂严峻,不确定性增加。要正视经济运行中存在的困难和挑战,立足我国仍是世界最大发展中国家的基本国情,着力办好自己的事。围绕激发市场主体活力、增强发展内生动力,持续深化改革,保持宏观政策必要支持力度,注重用市场化办法解决大宗商品价格上涨等经济运行中的突出问题,大力推动科技创新,扩大内需与对外开放互促并进,在发展中保障和改善民生,保持经济运行在合理区间和就业稳定,推动高质量发展。

证监会:完善大宗商品期货监管和风控制度,为稳价保供积极贡献力量。

外汇局:2021年4月,我国国际收支口径的国际货物和服务贸易收入18276亿元,支出16076亿元,顺差2201亿元。其中,货物贸易收入16567亿元,支出14018亿元,顺差2548亿元;服务贸易收入1710亿元,支出2057亿元,逆差348亿元。

离岸人民币(CNH)兑美元北京时间04:59报6.3603元,较周四纽约尾盘涨129点,盘中整体交投于6.3813-6.3588元区间,于在岸人民币白天收盘前后,继续录得2018年5月23日以来盘中最高位。

3、基本面数据图表

期权市场动态追踪

(责任编辑:陈状 )
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